bet:《保卫萝卜3》即将上市 期待2016年爆发

  新游戏预计在年底上线,保守预计总流水超8亿:

  公司原本计划在2015年上半年推出由腾讯独家代理的保卫萝卜系列的第三部《保卫萝卜3》,但受多方因素影响迟迟没有上线,经过我们最新了解,公司预计该游戏应该在今年年底上线腾讯游戏平台,过去《保卫萝卜》系列在2014年给公司带来近4900万元的收入,月付费用户超过80万,我们预计该游戏的第三部在腾讯的运营下在2016年将会录得超过8亿的总流水,该游戏采取3、7分成模式,公司将获得总流水的30%。

  另一款RPG游戏《神仙道2》是原有页游产品《神仙道》的延续,但是移植到了移动端,玩法和画面将会有很大提升。目前游戏已经接近开发完毕,有较大概率交给腾讯游戏平台来运营,《神仙道》过去在页游行业中属明星级产品,2012年流水超过7亿元,而且生命周期远超其他竞争对手,估计该游戏续作上线后也会录得不错的收入。预计《神仙道2》一年之内将会录得超过10亿的总流水,但是由于上线时间在明年中期左右,因此2016年财报只能体现半年的表现。总体分析,公司2016年的收入较2015年有较大增长。

  坚持自身开发IP,将产品“泛娱乐化”:

  公司未来会持续利用自身的知识产权,通过推出续集或前传来延长现有IP的生命周期,并拓宽业务范围,进入其他“泛娱乐”领域,如书籍、影视、产品周边等。公司透露《神仙道》也有可能会被制作成电视剧。我们认为这些举动能够深度开发IP的价值,且由于IP本身属于公司,能节省许多版权费,前期投入不需要很多,并且该模式可持续进行,风险较小。

  拥有多元化的分销平台,同时发展海外市场:

  公司拥有超过300个分销和发行平台,且核心产品与行业领先平台有签署独家授权协议,有效将公司的产品研发优势与平台的流量优势相结合,保证游戏上线后的成功几率。

  首次覆盖,评级强烈推荐:

  预计公司2015-2017年每股盈利将分别为0.07元、0.15元及0.15元。根据游戏行业估值水平,结合行业的快速发展及公司的实力,给予公司对应2016年16倍PE估值,与行业水平相当,相当于目标价2.91元,较现价有55.1%的上升空间,给予强烈推荐评级。

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